알상무는 9월17일 새 영상 「지표추적자 (0917 목)」에서 자신이 커버하는 애널리스트 가운데 이번 FOMC를 자신이 제일 매파적으로 해석한 것 같다고 스스로 평가했어요. 매크로·채권 쪽 애널리스트들도 대체로 매파적으로 읽는 반면, 주식 쪽 애널리스트와 인플루언서들은 "빠지면 쌌다", "조정일 뿐"이라는 낙관 편향적 언어를 습관처럼 쓴다고 지적했어요.
지난 발행에서는 알상무 본인의 FOMC 반응을 확인하지 못했어요. 채널에 올라온 영상이 그의 해설이 아니라 FOMC 발표 원 방송을 통역 자막만 입혀 재업로드한 영상이었기 때문이에요. 이번에 새로 올라온 「지표추적자 (0917 목)」는 FOMC 다음날 한국 증시를 정리하는 그의 육성 영상이라, 처음으로 매파적 결과에 대한 그의 실제 판단을 확인할 수 있었어요.
알상무는 영상에서 외국인이 이날 약 2.2조원을 팔았고 이번 주 누적으로는 약 8.8조원을 팔고 있다고 말했어요. 실제 기사로 확인한 수치도 이와 거의 맞아떨어졌어요. 그가 화면으로 보며 말한 값과 언론이 집계한 공식 수급이 얼마나 가까운지, 원달러 환율과 일본은행 전망까지 함께 대조해봤어요.
| 항목 | 영상에서 말한 값 | 기사로 확인한 값 | 판정 |
|---|---|---|---|
| 코스피 종가 | 약 6,715선 | 6,715.41(-2.56, -0.04%) | 일치 |
| 외국인 순매도(코스피) | 약 2.2조원, 주간 약 8.8조원 | 2조2,772억원(단일일), 7거래일 연속 매도 | 단일일 수치 일치, 주간 누적은 미확인 |
| 원달러 환율 | 1,385원대 | 종가 1,382.2원(+13.6원), 장중고가 1,384.5원 | 근접(영상은 장중 고점에 가까운 값) |
| 일본은행(BOJ) 금리 전망 | 1%→1.25% 유력, 소수 50bp 가능성 | 1.25% 인상이 유력 시나리오, 우에다 총재 "매 회의 인상 논의" | 일치 |
알상무는 코스피가 20일·60일·120일 이동평균선 아래에 머물러 있고, 60일선마저 하락 쪽으로 꺾이는 중이라 "사지 않는 차트"라고 평가했어요. 좋아질 때 사도 늦지 않다는 게 그의 결론이에요.
이번 주 그가 쓰는 범위도 다시 한번 구체적으로 밝혔어요. 상단은 7,200포인트, 하단은 6,384포인트예요. 지난 9월15일 영상에서는 하단을 "6,300 붕괴 경계"라는 반올림값으로만 제시했는데, 이번에는 6,384라는 더 구체적인 숫자로 다시 확인한 거예요. 오늘 종가 6,715는 이 범위 안에서 하단에 더 가까운 위치예요.
| 항목 | 영상 관찰값 | 알상무의 대응 |
|---|---|---|
| 외국인·자사주 | 외국인 오늘 약 2.2조원 매도(주간 약 8.8조원), 자사주가 매수 공백을 메움 | 외국인 순매수 전환 전까지는 "완전한 안전"으로 보지 않음 |
| 추석 연휴 전 포지션 | 다음 주 연휴로 국내 변동성 대응이 어려워짐 | 국내 비중 확대 대신 미국 하이퍼스케일러(구글·아마존 등) 대안 제시, 테슬라·스페이스X는 우량주로 보지 않음 |
| 일본 장기금리 | 일본 30년물 약 4%, 기준금리 1%와 큰 스프레드, 엔캐리에서 JGB캐리로 자금 흐름 전환 설명 | 단기 이벤트가 아니라 오랫동안 쌓이는 구조적 리스크로 관찰해야 한다고 강조 |
| BOJ 회의(9/18) | 25bp 인상(1%→1.25%) 유력, 소수 의견은 50bp 가능성 제기 | 내일 장중 변동성 확대 가능성을 경계 |
영상 썸네일의 의미를 묻는 질문에 알상무는 영화 '곡성'의 낚시 장면을 빌려 설명했어요. 낚싯대를 던지는 사람이 "이 물고기를 잡겠다"고 특정하지 않고 그냥 던져둔 채 무엇이든 걸리기를 기다리듯, 케빈 워시 의장도 "주가가 오를 거다" 또는 "금리가 내릴 거다"라는 가이드를 주지 않고 시장이 알아서 판단하게 두는 화법을 쓰고 있다는 해석이에요.
그는 통화정책을 "악재 해소" 대상으로 취급하는 시장의 습관을 정면으로 비판했어요. 금리 인상 뒤 주가나 금리가 예상과 다르게 움직여도 그 자체가 틀린 건 아니라고 인정하면서도, 매파적 발언을 인정하면서도 "시장이 오르길 원하면 오르는 거지"라며 넘어가는 태도는 지나치게 편향된 해석이라고 지적했어요. 동시에 자신이 "숏 쪽으로 편향돼 있다"는 점도 인정하면서, 그건 세상이 워낙 롱 쪽으로 편향돼 있어서 생긴 균형추라고 주장했어요.
이 영상에서 가장 눈에 띄는 대목은 그가 자기 해석의 편향 가능성을 먼저 인정했다는 점이에요. "내가 제일 매파적으로 본 것 같다"는 말은 자기 판단을 절대적 사실처럼 포장하는 대신, 같은 사건을 두고 해석이 갈릴 수 있다는 걸 시청자에게 미리 알려주는 장치예요. 그리고 그 판단을 주식 쪽 목소리가 아니라 매크로·채권 쪽 목소리와 대조해 검증하려 한 점도 유의미해요. 주식 시장은 구조적으로 낙관에 기울기 쉬운데, 채권·금리 쪽은 상대적으로 덜 그렇다는 그의 지적은 실제로 시장을 오래 지켜본 사람만 할 수 있는 관찰이에요.
동시에 이 영상은 그의 현금우위 전략이 왜 이번 주에도 바뀌지 않는지를 수급으로 보여줘요. FOMC가 끝나고 매파적 우려가 해소될 법도 한데, 외국인 매도는 오히려 주간 누적 기준으로 더 커졌어요. 9월15일 발행 시점의 주간 누적 매도가 약 4.9조원이었던 것과 비교하면 거의 두 배로 불어난 거예요. 그가 오랫동안 강조해온 "외국인이 사기 전까지는 완전한 안전이 아니다"라는 조건은 이번 주에도 채워지지 않았어요.
아쉬운 부분도 있어요. 그가 직접 언급한 "어제 라이브도 하고 아침에 정리해서 올린 동영상"은 이번에도 개별 링크를 찾지 못해 발언을 인용하지 못했어요. 그의 FOMC 당일 육성 반응은 이 영상 속 회고("제가 제일 매파적으로 해석한 것 같다")로만 짐작할 수 있을 뿐, 원본 라이브의 구체적 발언은 다음 확인으로 남겨둬요.
이 영상의 가치는 예측이 아니라 사후 반성에 있어요. 그는 자신의 해석이 남들보다 매파 쪽으로 치우쳤을 가능성을 인정하면서도, 그 편향을 이유로 판단을 숨기지 않고 그대로 공개했어요. 방향을 맞히는 것보다, 자신이 어느 쪽으로 치우쳐 있는지를 먼저 알려주는 습관이 이 채널을 계속 볼 만하게 만드는 이유예요.
시사점은 세 가지로 정리돼요. 첫째, 매파적 FOMC 이후에도 외국인 매도가 꺾이지 않았다는 사실은 그의 매수 재개 조건("외국인 순매수 전환")이 이번 주에도 충족되지 않았다는 뜻이고, 이는 앞으로도 현금우위 기조가 이어질 가능성을 시사해요. 둘째, 일본 장기금리와 엔캐리 자금 흐름을 "오랫동안 쌓이는 물"에 비유한 설명은 내일 BOJ 결정 하나로 끝날 문제가 아니라 몇 달에 걸쳐 지켜봐야 할 배경 리스크라는 점을 알려줘요. 셋째, 추석 연휴를 앞두고 국내 비중을 늘리는 대신 미국 대형 기술주로 분산하라는 조언은 연휴 중 대응이 어려운 개인 투자자에게 실용적인 대안이에요.
영상 페이지에는 구독자 15.5만명, 댓글 158개가 표시됐어요. 그는 이 영상 말미에 「지표추적자」를 매일이 아니라 가끔 올리는 방식으로 바꾸고, 추석 연휴 이후에는 새로운 "추적자" 시리즈를 준비 중이라고 예고했어요. 채용도 이메일 대신 사람인을 통한 정식 절차로 바꾼다고 정정했어요. 매일 반복되던 포맷이 다음 단계로 넘어가는 시점이라는 뜻이에요.
원문 전체를 직접 확인하고 싶다면 알상무 채널의 「지표추적자 (0917 목)」에서 볼 수 있어요.